Wenn die Welt untergeht

Was passiert, wenn die Inflation über Jahre hoch bleibt? Wenn unser Wirtschaftsraum so viel Schaden nimmt, dass die Substanz am Aktienmarkt vernichtet wird? Passt dann noch meine Anlagestrategie? So der Tenor einer Kundenfrage zur aktuellen Situation.

Ich bin dankbar für diese Frage. Denn sie treibt Ängste, die viele von uns verspüren, auf die Spitze. Sie beleuchtet in der Wahrscheinlichkeitsverteilung den äußersten Rand der negativen Extremvarianten.

Die Zukunft ist ungewiss

Als Vermögensverwalter zählt es zu unseren Aufgaben, Szenarien, die uns unmöglich erscheinen, unter die Lupe zu nehmen. Nicht weil wir glauben, dass sie eintreten, sondern weil sie unseren Geist für das Unerwartete öffnen. Raus aus dem Tunneldenken und die Welt mit all ihren Überraschungen wahrnehmen – positiv wie negativ.

Wer hätte damit gerechnet, dass nur wenige hundert Kilometer von Wien entfernt Krieg herrscht? Wer hätte gedacht, dass im August 2022 die Erzeugerpreise in Deutschland um 45,8 % gegenüber dem Vorjahr steigen? Auch wenn wir es gerne verdrängen: Wir wissen nicht, was die Zukunft bringt.

Aktien als Schutz

Zurück zur Inflation. Ist sie gekommen, um zu bleiben? Ist es möglich, über Jahre zweistellige Inflation zu erleben? Ja natürlich, denken Sie nur an die Türkei. Hier wurde die zweistellige Inflation mittlerweile zur Normalität und in den letzten Monaten wünschen sich die Menschen, dass sie auf 10 % zurückginge – im August lagen die Preise nämlich 80,2 % über dem Vorjahreswert.

Im Euroraum ist so ein Szenario nur schwer vorstellbar, da unsere Institutionen viel stärker hinter einem stabilen Geldwert stehen – auch wenn es nicht immer so wirkt. Selbst die Skeptiker müssen eingestehen, dass die Notenbank mittlerweile entschlossen die Zinsen anhebt und sich der Inflation entgegenstellt – immerhin.

Doch selbst in Ländern wie der Türkei bieten Aktien einen Schutz gegen Inflation. Der türkische Aktienmarkt hat sich in den letzten 2 Jahren fast verdreifacht – natürlich nur in türkischer Lira. Rechnet man es in Euro um, steht aber immer noch ein Plus von ca. 30 % davor. Das Bargeld vor zwei Jahren ins Kissen gestopft, dient bald nur noch als Tapetenpapier.

Aktien als Anker

Der Vertrauensverlust in die Währung führt zu ausufernder Inflation. In diesem Extremszenario werden Aktien und andere reale, produktive Werte, zu einem Hort der relativen Stabilität.

Bei Anleihen ist die Situation allerdings herausfordernder, da kein Emittent einen Kupon – also jährliche Zinslast – von 80 % zahlen kann und will. Realer Wertverlust ist daher vorprogrammiert.

Über die letzten 10 Jahre hat sich der türkische Aktienmarkt in Lokalwährung übrigens im Wert knapp vervierfacht, doch in Euro hat er sich halbiert. Denn über lange Perioden spielen noch weitere Faktoren eine Rolle: politisches Risiko schlägt sich in den Bewertungen nieder und das wirtschaftliche Umfeld in der Türkei hat einen Einfluss auf die Gewinne der Unternehmen.

Qualität ist die Lösung

Attraktive Renditen entstehen aus erfolgreichem Unternehmertum und dem Umfeld, das es ermöglicht. Deshalb wählen wir für Sie, liebe Kund:innen, jede einzelne Aktie sorgsam aus und verfolgen den unternehmerischen Erfolg genau. Unser Universum erstreckt sich über alle westlich orientierten Länder, in denen unsere Eigentumsrechte gut gesichert sind.

Egal wie rosig oder schwarz Sie die Zukunft malen wollen, Aktien von Qualitätsunternehmen sollten ein wichtiger Teil Ihres Finanzvermögens sein. Und wer kann Sie diesbezüglich besser beraten, als die Bank Ihres Vertrauens?